Metal preziatuen prezioak neutroak ziren. Urrearen, zilarrearen, platinoaren eta paladioaren prezioak azken gutxienetik berreskuratu badira ere, ez dira igo.
1980ko hamarkadaren hasieran hasi nintzen nire karrera metal preziatuen merkatuan, zilarrezko monopolio baten bila zilarrezko monopolio baten bila Nelson eta Bunkerren fiaskoaren ostean. COMEX batzordeak Hunts-en arauak aldatzea erabaki zuen, etorkizuneko posizioak gehitzen ari zena, marjina gehiago erosteko marjina erabiliz eta zilarrezko prezioak igoz. 1980an, likidaziorako soilik arauak zezenen merkatua gelditu zuen eta prezioak behera egin zuen. COMEX-eko Administrazio Kontseiluak eragin handiko stock-merkatariak eta metal preziatuen saltzaile nagusien buruak biltzen ditu. Zilarra erortzear zegoela jakitean, kontseiluko kide askok keinu egin zuten eta keinu egin zuten beren merkataritza-mahaiei jakinarazi zieten bitartean. Zilarreko garai nahasietan, punta-puntako konpainiak gora-beheren bidez egin zuten dirua. Philip Brothersek, 20 urtez lan egin nuen bertan, hainbeste diru irabazi zuen metal preziatuen eta petrolioaren truke, non Salomon Brothers erosi baitzuen, Wall Streeteko bonuen merkataritza eta inbertsio banku erakunde nagusia.
1980ko hamarkadatik dena aldatu da. 2008ko finantza krisi globalak 2010eko Dodd-Frank Legeari eman zion lekua. Iraganean zilegi ziren ekintza ez-moral eta etiko asko legez kanpoko bihurtu dira, muga gainditzen dutenentzat isun handiak eta kartzela-zigorra bitarteko zigorrak jarriz.
Bien bitartean, azken hilabeteotako metal preziatuen merkatuetan izandako garapen esanguratsuena Chicagoko AEBetako auzitegi federal batean gertatu zen, non epaimahai batek JPMorgan-eko bi goi kargudun erruduntzat jo zituen hainbat akusazioengatik, besteak beste, iruzurra, lehengaien prezioen manipulazioa eta finantza-erakundeei iruzur egitea. . mekanismoa. Karguak eta kondenak metal preziatuen etorkizuneko merkatuan legez kanpoko jokabide ikaragarri eta erabatekoei dagozkie. Hirugarren dendari bat datozen asteetan epaiketari aurre egitekoa da, eta beste finantza-erakunde batzuetako merkatariak dagoeneko epaitu edo erruduntzat jo dituzte epaimahaiek azken hilabete eta urteetan.
Metal preziatuen prezioak ez dira inora joaten. ETFS Physical Precious Metal Basket Trust ETF (NYSEARCA: GLTR) CME COMEX eta NYMEX dibisioetan negoziatzen diren lau metal preziatu ditu. Duela gutxi epaitegi batek erruduntzat jo ditu munduko metal preziatuen merkataritza etxe nagusiko goi mailako langileak. Agentziak isuna errekorra ordaindu zuen, baina zuzendaritzak eta zuzendari nagusiak zigor zuzenari ihes egin zioten. Jamie Dimon Wall Street-eko irudi errespetatua da, baina JPMorgan-en aurkako salaketek galdera hau sortzen dute: arraina ustelduta al dago hasieratik amaierara?
Bi zuzendari nagusi eta JPMorgan saltzaile baten aurkako auzi federalak leiho bat ireki zuen finantza-erakundeak metal preziatuen merkatuan duen nagusitasun globalari.
Agentzia epaiketa hasi baino askoz lehenago adostu zen gobernuarekin, aurrekaririk gabeko 920 milioi dolar isuna ordainduz. Bien bitartean, AEBetako Justizia Sailak eta fiskalek emandako frogek erakutsi zuten JPMorganek "2008 eta 2018 artean 109 milioi eta 234 milioi dolar arteko irabaziak lortu zituela". 2020an, bankuak 1.000 milioi dolar irabazi zituen urrea, zilarra, platinoa eta paladioa negoziatzen, pandemiak prezioak gora egin eta "aurrekaririk gabeko arbitraje aukerak sortu zituenean".
JPMorgan Londresko urre merkatuko kide konpentsatzailea da, eta munduko prezioak metala Londresko balioan erosiz eta salduz zehazten dira, JPMorgan enpresetan barne. Bankua AEBetako COMEX eta NYMEX etorkizuneko merkatuetan eta mundu osoko beste metal preziatuen merkataritza zentroetan ere eragile garrantzitsua da. Bezeroen artean banku zentralak, hedge funds, fabrikatzaileak, kontsumitzaileak eta merkatuko beste eragile garrantzitsu batzuk daude.
Bere kasua aurkeztean, gobernuak bankuaren diru-sarrerak banakako merkatariei eta merkatariei lotu zizkieten, eta haien ahaleginek emaitza ona eman zuten:
Kasuak irabazi eta ordainketa garrantzitsuak agerian utzi zituen epean. Baliteke bankuak 920 milioi dolar isuna ordaindu izana, baina irabaziek kalteak gainditzen zituzten. 2020an, JPMorganek nahikoa diru egin zuen gobernua ordaintzeko, eta 80 milioi dolar baino gehiago utzi zituen.
JPMorgan hirukoteak jasan zituen salaketa larrienak RICO eta konspirazioa izan ziren, baina hirukotea absolbitu egin zuten. Epaimahaiak ondorioztatu zuen fiskalak ez zuela erakutsi asmoa zela konspirazio epaiaren oinarria. Geoffrey Ruffori akusazio horiekin soilik egotzi ziotenez, absolbitu egin zuten.
Michael Novak eta Greg Smith beste istorio bat dira. 2022ko abuztuaren 10eko prentsa-ohar batean, AEBetako Justizia Sailak idatzi zuen:
Illinoisko Ipar Barrutiko epaimahai federal batek gaur JPMorgan metal preziatuen merkatari ohi bi iruzur, prezioen manipulazio saiakera eta engainua erruduntzat jo ditu zortzi urtez, merkatuaren manipulazio eskema batean, milaka legez kanpoko transakziorekin lotutako metal preziatuen etorkizuneko kontratuetan.
Greg Smith, 57 urteko Scarsdale, New York, JPMorgan-en New York Precious Metals dibisioko zuzendari nagusia eta merkataria zen, auzitegiko dokumentuen eta epaitegietan aurkeztutako frogen arabera. Michael Novak, 47 urteko Montclair-eko (New Jersey), JPMorgan-en metal preziatuen dibisio globala zuzentzen duen zuzendari kudeatzailea da.
Auzitegiko frogek erakutsi zuten 2008ko maiatzetik 2016ko abuztura bitartean, akusatuak, JPMorgan-en metal preziatuen dibisioko beste merkatari batzuekin batera, iruzurra, merkatuaren manipulazioa eta iruzurrezko eskemetan aritu zirela. Akusatuek exekutatu aurretik baliogabetu nahi zituzten aginduak jarri zituzten bete nahi zuten aginduaren prezioa merkatuaren beste aldera bultzatzeko. Demandatuek CME Taldeko enpresen salgaien trukeek kudeatzen dituzten New York Mercantile Exchange (NYMEX) eta Commodity Exchange (COMEX) urrezko, zilarrezko, platinozko eta paladioaren etorkizuneko kontratuetan milaka iruzurrezko merkataritza egiten dute. merkatuan sartu metal preziatuen etorkizuneko kontratuen benetako eskaintza eta eskaerari buruzko informazio faltsu eta engainagarria.
"Gaurko epaimahaiaren epaiak frogatzen du gure finantza-merkatu publikoak manipulatzen saiatzen direnak epaitu eta erantzule egingo dituztela", esan du Justizia Saileko Zigor Saileko Kenneth A. Polite Jr. Fiskal Nagusiak. "Epai honen arabera, Justizia Departamentuak Wall Streeteko finantza-erakundeko merkatari ohiak kondenatu zituen, JPMorgan Chase, Bank of America/Merrill Lynch, Deutsche Bank, Eskozia Berriko Bankua eta Morgan Stanley barne. Kondena hauek nabarmentzen dute Sailak gure salgaien merkatuen osotasunean inbertitzaileen konfiantza ahultzen dutenak epaitzeko duen konpromisoa”.
"Urteotan, akusatuek metal preziatuetarako milaka agindu faltsu egin omen dituzte, besteak akordio txarretara erakartzeko trikimailuak sortuz", esan zuen Luis Quesada FBIko Ikerketa Kriminalaren Dibisioko zuzendari laguntzaileak. "Gaurko epaiak erakusten du nolako programa konplexua edo luzea izan arren, FBIk halako krimenetan parte hartzen dutenak justiziaren aurrera eraman nahi dituela".
Hiru asteko epaiketa baten ondoren, Smith prezioak konpontzen saiakeraren, iruzurren bat, salgaien iruzurren bat eta finantza-erakunde bati lotutako zortzi alanbre-iruzurren erruduntzat jo zuten. Novak erruduntzat jo zuten prezioak konpontzeko saiakera batengatik, iruzurragatik, salgaien iruzurragatik eta finantza-erakunde bati lotutako 10 alanbre-iruzurgatik. Zigor data ez da oraindik zehaztu.
JPMorgan metal preziatuen merkatari ohi beste bi, John Edmonds eta Christian Trunz, lehenago epaitu zituzten erlazionatutako kasuetan. 2018ko urrian, Edmondsek erruduntzat jo zuen salgaien iruzurra eta alanbre transferentziak iruzurra egiteko, salgaien iruzurra, prezioak finkatzea eta iruzurra egiteko konspirazio delitu batengatik. 2019ko abuztuan, Trenzek erruduntzat jo zuen New Yorkeko Ekialdeko Barrutian iruzurra egiteko konspirazio batengatik eta iruzurra egiteagatik. Edmonds eta Trunz epaiaren zain daude.
2020ko irailean, JPMorgan-ek alanbrezko iruzurra egin zuela onartu zuen: (1) metal preziatuen etorkizuneko kontratuen legez kanpoko merkataritza merkatuan; (2) legez kanpoko merkataritza AEBetako Altxorraren Etorkizunen Merkatuan eta AEBetako Altxorraren Bigarren Mailako Merkatuan eta Bigarren mailako Bonoen Merkatuan (CASH). JPMorganek hiru urteko atzeratutako akusazio akordio bat sinatu zuen, zeinaren arabera 920 milioi dolar baino gehiago ordaindu zituen isun penaletan, akusazioetan eta biktimen itzuleran, CFTCk eta SECk ebazpen paraleloak iragarri zituzten egun berean.
New Yorkeko FBIko tokiko bulegoak ikertu zuen kasua. Merkantzia Etorkizunen Negoziazio Batzordearen Betearazteko Dibisioak laguntza eman zuen gai honetan.
Kasua Avi Perry, Merkatuko Iruzurren eta Iruzur Nagusien Arduraduna, eta Zigor Dibisioko Iruzur Dibisioko Matthew Sullivan, Lucy Jennings eta Christopher Fenton Trial abokatuek ari dira.
Finantza-erakunde batek parte hartzen duen iruzur elektronikoa arau-hauste larria da funtzionarioentzat, milioi bat dolar arteko isuna eta 30 urte arteko kartzela-zigorra, edo biak. Epaimahaiak Michael Novak eta Greg Smith hainbat delitu, konspirazio eta iruzur erruduntzat jo ditu.
Michael Novak JPMorgan-eko zuzendari nagusiena da, baina finantza-erakundeko nagusiak ditu. Gobernuaren auzia erruduntzat jo eta fiskalekin lankidetzan aritu diren merkatari txikien testigantzan oinarritzen da zigor gogorragoak ekiditeko.
Bitartean, Novak eta Smith-ek finantza-erakundeko buruzagiak dituzte, Jamie Dimon zuzendari nagusiaren eta presidentearen karguak barne. Gaur egun 11 kide daude konpainiaren administrazio kontseiluan, eta 920 milioi dolarreko isuna zuzendaritza batzordean eztabaida piztu zuen gertaera izan zen, zalantzarik gabe.
Harry Truman presidenteak esan zuen behin: "Erantzukizuna hemen amaitzen da". Orain arte, JPMorganen usteak ez dira publiko egin ere egin, eta kontseiluak eta presidenteak/zuzendari nagusiak isilik geratu dira gaiaren inguruan. Dolarra katearen goiko aldean gelditzen bada, orduan gobernuari dagokionez, administrazio kontseiluak gutxienez arduraren bat du Jamie Dimonengan, 84,4 milioi dolar ordaindu baitzituen 2021ean. Behin-behineko finantza-delituak ulergarriak dira, baina zortzi baino gehiago errepikatzen dira. urteak edo gehiago beste kontu bat dira. Orain arte, ia 360.000 milioi dolarreko kapitalizazioa duten finantza-erakundeei entzun diegu guztia kilkerak dira.
Merkatuaren manipulazioa ez da berria. Haien defentsan, Novak eta Smith jaunaren abokatuek argudiatu zuten iruzurra zela banku-merkatariek, zuzendaritzak irabaziak handitzeko presiopean, etorkizuneko algoritmo informatikoekin lehiatzeko modu bakarra. Epaimahaiak ez ditu onartu defentsaren argudioak.
Merkatuaren manipulazioa ez da ezer berria metal preziatuetan eta lehengaietan, eta gutxienez bi arrazoi on daude jarraitzeko:
Arau eta legezko gaietan nazioarteko koordinazio faltaren azken adibide bat nikelaren merkatu globalarekin lotuta dago. 2013an, Txinako konpainia batek London Metal Exchange erosi zuen. 2022 hasieran, Errusiak Ukraina inbaditu zuenean, nikelaren prezioak tonako 100.000 dolarretik gorako altuerara igo ziren. Igoera Txinako nikel konpainiak posizio labur handi bat ireki zuelako izan zen, burdina ez diren metalen prezioarekin espekulatuz. Txinako konpainiak 8.000 milioi dolarreko galera izan zuen, baina 1.000 milioi dolarreko galerarekin amaitu zuen. Trukeak nikelaren merkataritza eten zuen aldi baterako, posizio labur ugarik eragindako krisiaren ondorioz. Txina eta Errusia jokalari garrantzitsuak dira nikelaren merkatuan. Ironikoki, JPMorgan nikelaren krisiaren kalteak arintzeko hitz egiten ari da. Horrez gain, azken nikelaren gertakaria manipulazio ekintza bat izan zen, merkatuko partaide txikiago askok galerak edo irabaziak murriztea eragin zuena. Txinako konpainiaren eta bere finantzatzaileen irabaziak merkatuko beste parte-hartzaile batzuengan eragina izan zuen. Txinako konpainia urrun dago AEBetako eta Europako erregulatzaileen eta fiskalen atzaparretatik.
Dendariek iruzurra, iruzurra, merkatuaren manipulazioa eta beste salaketa batzuk leporatzen dituzten auzi sorta batek legez kanpoko jardueretan parte hartu baino lehen besteei birritan pentsaraziko dieten arren, arautu gabeko jurisdikzioetako beste merkatuko partaideek merkatua manipulatzen jarraituko dute. Paisaia geopolitiko okerrago batek portaera manipulatzailea areagotu dezake Txinak eta Errusiak merkatua Mendebaldeko Europako eta Amerikako etsaien aurka arma ekonomiko gisa erabiltzen baitute.
Bien bitartean, hautsitako harremanek, hamarkadetan izandako inflazioa eta eskaintzaren eta eskariaren oinarrizko oinarriek iradokitzen dute metal preziatuak, bi hamarkada baino gehiagotan gorakada izan denak, gutxieneko altuagoak eta altuagoak izaten jarraituko duela. Urreak, metal preziatu nagusiak, 1999an 252,50 dolar ontzakoa jo zuen. Orduz geroztik, zuzenketa handi bakoitza erosteko aukera izan da. Errusiak zigor ekonomikoei erantzuten die urre gramo bat 5.000 errubloren babesa duela iragarriz. Joan den mendearen amaieran, zilarra 19,50 dolarreko prezioa ontzako 6 dolar baino txikiagoa zen. Platinoa eta paladioa Hegoafrikatik eta Errusiatik ateratzen dira, eta horrek hornidura arazoak sor ditzake. Ondorioz, metal preziatuak inflazioaren eta nahaste geopolitikoen onuradun aktibo izaten jarraituko du.
Grafikoak erakusten du GLTRk urre, zilar, paladio eta platinozko barra fisikoak dituela. GLTRk 1.013 milioi dolar baino gehiago kudeatzen ditu akzio bakoitzeko 84,60 dolarrekin. ETFk egunean batez beste 45.291 akzio negoziatzen ditu eta % 0,60ko kudeaketa kuota kobratzen du.
Denborak esango du JPMorganeko zuzendari nagusiak ia $ 1eko isunagatik eta metal preziatuen merkatari nagusietako biren kondenengatik ezer ordaintzen duen. Aldi berean, munduko finantza-erakunde nagusietako baten status quo-ak egoera mantentzen laguntzen du. Epaile federal batek Novak eta Smith zigorra ezarriko du 2023an, zaintzapeko sailaren aholkuarekin, epaia eman aurretik. Zigor-aurrekaririk ez egoteak epaileak gehienezkoaren urrunetik beherako zigorra eman diezaioke bikoteari, baina zenbaketak zigorra beteko duela esan nahi du. Merkatariak legea hausten harrapatzen dituzte eta prezioa ordainduko dute. Hala ere, arraina hasieratik amaierara usteldu ohi da, eta kudeaketa ia 1.000 milioi dolar kapital propioarekin ihes egin dezake. Bitartean, merkatuaren manipulazioa jarraituko du, nahiz eta JPMorganek eta beste finantza-erakunde handi batzuek jardun.
Hecht Commodity Txostena salgaien, dibisen eta metal preziatuen alorretan egile nagusiek gaur egun eskuragarri dauden salgaien txosten zabalenetako bat da. Nire asteko txostenek 29 merkantzia ezberdinen merkatuko mugimenduak biltzen dituzte eta gomendio bullish, bearish eta neutralak, norabideko merkataritza aholkuak eta merkatarientzako ikuspegi praktikoak eskaintzen dituzte. Prezio bikainak eta doako proba bat eskaintzen ditut denbora mugatu batean harpidedun berrientzat.
Andyk ia 35 urtez lan egin zuen Wall Streeten, 20 urte barne Philip Brothersen salmenta sailean (gero Salomon Brothers eta gero Citigroup-en parte).
Dibulgazioa: Ez dut/dugu akziorik, aukerarik edo antzeko deribatuen posiziorik aipaturiko edozein konpainiarekin eta ez dut posizio horiek hartzeko asmorik datozen 72 orduetan. Artikulu hau neuk idatzi dut eta nire iritzia adierazten du. Ez dut inolako kalte-ordainik jaso (Seking Alpha ez ezik). Ez dut negozio-harremanik artikulu honetan zerrendatutako enpresekin.
Dibulgazio gehigarria: egileak etorkizunean, aukeretan, ETF/ETN produktuetan eta lehengaien izakinetan posizioak izan ditu lehengaien merkatuetan. Posizio luze eta labur hauek egunean zehar aldatu ohi dira.